Los REITs españoles cotizados rebotan un 12 % en 2025 y recuperan el favor de los inversores institucionales

27/05/2025 - ⏱️ 4 min

El mercado de SOCIMIs cotizadas en España ha protagonizado un repunte del 12 % en lo que va de 2025, impulsado por el cambio de expectativas sobre los tipos de interés, la estabilización de los fundamentales operativos y una renovada atención de los grandes inversores institucionales. Tras dos años de corrección marcada por la inflación y el endurecimiento monetario, el sector inmobiliario cotizado vuelve a mostrar signos de fortaleza en el parqué.

Empresas como Merlin Properties, Árima, Lar España y Colonial lideran esta recuperación, con subidas acumuladas en el entorno del 10–18 %, superando tanto al Ibex 35 como a otros índices europeos de real estate en lo que va de año. La mejora se apoya en una combinación de factores: previsiones de recorte de tipos por parte del BCE en el segundo semestre, crecimiento sostenido del PIB español y una rotación de carteras desde renta fija hacia activos reales con dividendo estable.

El caso de Merlin Properties es paradigmático. La compañía, con una capitalización de mercado superior a los 5.000 millones de euros, ha revalorizado más de un 15 % desde enero, apoyada en la solidez de su cartera logística, la ocupación sostenida en oficinas y una política de dividendos que ofrece rentabilidades cercanas al 5 % anual. “Estamos viendo cómo los inversores vuelven a valorar el real estate por sus flujos estables y su capacidad de cobertura frente a inflación”, afirmó su CEO Ismael Clemente en la presentación de resultados del primer trimestre.

Por su parte, Lar España, centrada en retail de conveniencia, ha mostrado una recuperación más contenida pero sólida, con un avance del 9 % en el año, y ratios de ocupación por encima del 97 %. Árima, especializada en oficinas prime, ha sido una de las más beneficiadas por el giro de los tipos de interés, al tratarse de un vehículo puro con elevada sensibilidad al coste de capital. Su cotización ha rebotado un 18 %, y algunos analistas como JB Capital estiman un potencial de revalorización adicional del 10–15 % si se materializan los recortes previstos por el BCE.

El comportamiento bursátil ha venido acompañado de un aumento del interés institucional. Según datos de BME Growth, el volumen medio diario negociado en el conjunto del segmento inmobiliario ha crecido un 27 % respecto a 2024, con un mayor peso de gestoras internacionales y fondos especializados en dividend yield. La percepción de que el ajuste de valoración ya se ha producido y que el entorno macro favorece activos con ingresos estables está detrás de este retorno progresivo del capital.

La rentabilidad por dividendo de las SOCIMIs cotizadas españolas se sitúa actualmente entre el 4,8 % y el 6,2 %, con bajo apalancamiento y elevada disciplina operativa. Este perfil resulta especialmente atractivo para los inversores value y patrimoniales, que buscan proteger capital en un entorno donde la renta fija sigue ofreciendo rendimientos reales ajustados negativos o cercanos a cero.

A diferencia del ciclo de recuperación de 2015–2019, marcado por el crecimiento del valor de los activos, el impulso actual está más relacionado con la normalización operativa y la visibilidad en generación de caja. Este enfoque más racional y menos especulativo está atrayendo a un nuevo tipo de inversor, menos dependiente de la revalorización y más centrado en rentabilidad estructural.

La mejora de las SOCIMIs también se enmarca en un contexto regulatorio que, hasta el momento, no ha introducido restricciones adicionales al régimen fiscal ni a la operativa de los vehículos cotizados. La continuidad de este marco estable es clave para sostener el atractivo del sector, especialmente frente a otros mercados europeos donde el entorno normativo se ha vuelto más hostil a la inversión inmobiliaria.

En definitiva, el rebote de los REITs españoles en 2025 no solo refleja una corrección técnica, sino también una recuperación de la confianza estructural en el inmobiliario como activo cotizado. Para los inversores con visión de largo plazo, las SOCIMIs vuelven a ofrecer una combinación difícil de igualar: liquidez, visibilidad, dividendo y exposición directa al real estate europeo en uno de sus mercados más dinámicos.

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