Neinor lanza una OPA sobre Aedas Homes por 1.070 millones y crea el mayor gigante residencial de España
18/06/2025 - ⏱️ 2 min
El mercado residencial español entra en una nueva etapa de consolidación. Neinor Homes, uno de los principales promotores cotizados del país, anunció este lunes el lanzamiento de una opa amistosa sobre el 100 % de Aedas Homes por un valor aproximado de 1.070 millones de euros, lo que supone una prima del 20 % sobre el precio medio de cotización de los últimos tres meses.
La operación, que cuenta ya con el respaldo del consejo de administración de Aedas y con el compromiso irrevocable del accionista mayoritario Castlelake (que controla el 70,3 % del capital), dará lugar a un nuevo grupo líder en promoción residencial en España, con una cartera conjunta de más de 17.200 viviendas en diferentes fases de desarrollo, una reserva de suelo equivalente a 43.000 unidades y una valoración bruta de activos superior a los 9.000 millones de euros.
El nacimiento de un nuevo líder
La nueva compañía operará bajo el nombre de Neinor, aunque mantendrá las marcas comerciales de ambas promotoras en los primeros años de integración. Según el comunicado conjunto, se trata de una “fusión entre iguales” con una estructura organizativa dual, que se completará previsiblemente en el segundo semestre de 2025, una vez obtenidas las aprobaciones regulatorias pertinentes y finalizado el proceso de aceptación.
La ecuación de canje contempla una contraprestación mixta: 70 % en acciones de nueva emisión y 30 % en efectivo, financiada parcialmente mediante una línea de crédito suscrita con Apollo Global Management y BBVA. La operación ha sido estructurada como una oferta pública de adquisición (OPA) voluntaria y cuenta con la asesoría financiera de Rothschild (Neinor) y Citi (Aedas).
La dirección del nuevo grupo estará encabezada por Borja García-Egotxeaga (actual CEO de Neinor) como consejero delegado, mientras que el presidente de Aedas, David Martínez, pasará a ocupar un puesto clave en el consejo conjunto.
Un movimiento estratégico en plena reconfiguración del sector
La opa se produce en un contexto marcado por el auge del alquiler institucional (Build to Rent), la digitalización del sector inmobiliario y la entrada masiva de fondos internacionales, y supone un claro mensaje al mercado: la dimensión importa. La integración permitirá sinergias operativas valoradas en más de 55 millones de euros anuales, así como una mayor capacidad de negociación con proveedores, acceso a financiación más barata y presencia en 17 provincias españolas.
El nuevo grupo también tendrá una exposición equilibrada entre la promoción para venta y el alquiler, con más de 5.300 viviendas en cartera bajo gestión BtR, principalmente en Madrid, Cataluña y la Comunidad Valenciana.
“Esta operación responde a una visión de largo plazo: consolidar el liderazgo en un mercado cada vez más profesionalizado, competitivo y exigente en materia ESG”. —Borja García-Egotxeaga
Reacción del mercado y perspectivas
Tras el anuncio, las acciones de Aedas se dispararon un 17,6 % en Bolsa, acercándose al precio ofertado, mientras que Neinor registró una caída del 3,2 %, reflejo de la presión temporal sobre el balance y las dudas sobre la velocidad de integración. No obstante, analistas de entidades como Bankinter y JB Capital han valorado positivamente la operación, destacando el “sentido estratégico” y el “ajuste razonable de múltiplos”.
A falta de autorización por parte de la CNMV y Competencia, la operación está llamada a redefinir el mapa residencial en España. Con esta fusión, Neinor‑Aedas triplicará en tamaño a la mayoría de promotoras cotizadas, posicionándose como el interlocutor natural ante inversores institucionales, administraciones públicas y plataformas de inversión alternativas.
El sector inmobiliario español entra así en una nueva fase de concentración, donde solo los grandes jugadores, con escala operativa y acceso a capital, podrán liderar el ciclo post-pandemia.
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