El fondo de pensiones de Nueva York vira hacia mercados internacionales en busca de diversificación

09/06/2025 - ⏱️ 2 min

Un cambio de estrategia en la inversión pública institucional

En una decisión estratégica que podría marcar tendencia entre grandes fondos de pensiones públicos, el New York City Employees’ Retirement System (NYCERS) ha anunciado esta semana su intención de incrementar significativamente su exposición a activos internacionales, especialmente en Europa y Asia. Esta medida, que fue discutida en su última reunión trimestral del consejo de inversiones, responde a la necesidad de diversificar carteras en un contexto de ralentización económica nacional y elevada concentración en activos estadounidenses.

El fondo, que administra más de 83.000 millones de dólares en activos bajo gestión, representa los ahorros de jubilación de más de 350.000 empleados públicos de la ciudad de Nueva York. Históricamente, su cartera ha estado dominada por bonos municipales, renta variable estadounidense y real estate local. Pero el nuevo ciclo macroeconómico, caracterizado por tasas de interés persistentemente altas, menor crecimiento del S&P 500 y riesgos fiscales domésticos, ha llevado al comité a redibujar su estrategia.

Un viraje gradual, pero decidido

El plan no es radical, pero sí simbólico. Según declaraciones del director de inversiones, el fondo planea elevar su asignación a mercados internacionales del 18 % actual al 25 % en los próximos tres años. Este incremento se canalizará a través de ETFs, fondos de gestión activa en Europa y Asia, y estrategias directas en infraestructuras, private equity y deuda corporativa no estadounidense.

La decisión se basa, según el acta de la reunión publicada esta semana, en un “diagnóstico de correlación excesiva entre activos domésticos, concentración tecnológica en los índices norteamericanos, y menor margen de maniobra fiscal en EE. UU. frente a otras jurisdicciones desarrolladas”. El objetivo es blindar los retornos del fondo ante escenarios internos adversos.

Europa y Asia: los destinos preferentes

Los informes internos del comité identifican oportunidades claras en mercados como Alemania, Países Bajos, Corea del Sur y Japón, con especial atención al sector energético, las infraestructuras sostenibles y la industria farmacéutica. También se contemplan adquisiciones selectivas en activos inmobiliarios prime en ciudades como París, Múnich y Osaka, en colaboración con fondos europeos de referencia.

En paralelo, NYCERS está evaluando alianzas estratégicas con vehículos públicos europeos como Norges Bank Investment Management (Noruega) o PGGM (Países Bajos), con los que comparte intereses en gobernanza ESG, criterios de largo plazo y acceso directo a activos reales.

Las implicaciones de este giro

Este movimiento representa más que una simple decisión táctica. Supone una señal de maduración institucional: los grandes fondos públicos estadounidenses, tradicionalmente autocentrados, están reconociendo la necesidad de adoptar un enfoque más global y multilateral, no solo para mejorar rentabilidades, sino para aumentar la resiliencia de sus carteras.

Además, este giro podría generar externalidades positivas para las economías receptoras, especialmente si otros fondos municipales o estatales replican el movimiento. En términos de flujo de capital, incluso un pequeño aumento porcentual de los grandes fondos públicos hacia Europa o Asia supone decenas de miles de millones de dólares movilizados hacia infraestructuras, vivienda, energía limpia o innovación.

Una tendencia en gestación

NYCERS no está solo. Otros fondos públicos como CalPERS y CalSTRS han iniciado exploraciones similares en los últimos meses, al tiempo que grandes aseguradoras estadounidenses han empezado a redibujar sus mandatos de inversión con mayor peso internacional. La creciente competencia geopolítica, el encarecimiento del capital en EE. UU. y la búsqueda de sostenibilidad financiera a largo plazo parecen estar convergiendo hacia una conclusión común: diversificar ya no es una opción, sino una necesidad estructural.

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