La compraventa secundaria de activos inmobiliarios tokenizados gana tracción en Europa con operaciones discretas pero sostenidas
26/05/2025 - ⏱️ 4 min
El mercado secundario de activos inmobiliarios tokenizados comienza a consolidarse en Europa, con un volumen creciente de transacciones entre inversores privados y plataformas especializadas que facilitan la liquidez de participaciones digitales. Aunque aún se trata de un fenómeno incipiente y alejado de la escala institucional, los datos del primer semestre de 2025 confirman una tendencia: la tokenización ya no es solo una vía de acceso al activo, sino también una forma funcional de salida.
Plataformas como RealT (Francia), Tangible (Reino Unido) y Brickken (España) han cerrado operaciones secundarias por un valor superior a los 6 millones de euros en los cuatro primeros meses del año, con una media de permanencia del inversor inferior a 18 meses y un volumen medio por transacción de apenas 2.500 euros. Estos datos, si bien modestos en términos absolutos, representan un incremento del casi 70 % respecto al mismo periodo de 2024, según cifras recopiladas por Tokenization Research Institute (mayo 2025).
La clave de esta evolución está en la profesionalización de los entornos de negociación y la mayor compatibilidad tecnológica entre los sistemas de emisión (token factories) y las plataformas de compraventa secundaria, que ahora operan con lógica más cercana a un SMN (sistema multilateral de negociación) que a un simple tablón de anuncios entre particulares.
Además, la mejora de la custodia digital y la verificación KYC automatizada ha reducido sustancialmente las fricciones regulatorias y los riesgos de contraparte, haciendo más fluida la ejecución de órdenes entre inversores de distintos países de la UE. Algunos proyectos destacados, como la recompra de participaciones en edificios tokenizados en Marsella, Milán o Lisboa, han mostrado que existe un mercado real para la rotación de activos digitales cuando se cumplen ciertas condiciones de calidad y transparencia.
Desde el lado inversor, esta creciente liquidez ha empezado a modificar la percepción del riesgo asociado a la tokenización. Si hasta hace poco los activos tokenizados eran vistos como inversiones de permanencia indefinida, hoy empieza a consolidarse la idea de una "prima de liquidez limitada": un diferencial frente a los activos cotizados tradicionales, pero con salidas viables en marcos temporales razonables.
Esta dinámica se ve reforzada por el perfil del nuevo comprador secundario. Mientras que en los orígenes de la tokenización dominaba el retail entusiasta del blockchain, el mercado actual incorpora ya perfiles más sofisticados, con enfoque patrimonialista o value, que aprovechan las ventas urgentes de otros inversores para adquirir participaciones con descuento sobre el valor neto actual del activo subyacente.
Desde el punto de vista legal, la situación sigue siendo dispar entre países. Luxemburgo, Liechtenstein y Francia han liderado la creación de marcos compatibles con la compraventa de instrumentos financieros tokenizados en mercados alternativos. En España, aunque el entorno MiFID y la Ley del Mercado de Valores permiten estructuras viables, la falta de un entorno específico para mercados secundarios tokenizados limita todavía la escalabilidad de estas operaciones.
No obstante, se espera que con la entrada en vigor del reglamento MiCA y el DLT Pilot Regime, el ecosistema europeo acelere la integración de infraestructuras institucionales que permitan a estos mercados salir del ámbito experimental.
Algunos operadores ya están anticipando esta evolución. Plataformas como Tokeny, Chainalysis o Bitbond están desarrollando soluciones híbridas para conectar emisores, custodios y marketplaces bajo protocolos interoperables y auditables. A medida que estas soluciones se implementen, se espera una reducción de costes de transacción y una mayor convergencia con los estándares de mercado tradicionales.
En definitiva, la compraventa secundaria de tokens inmobiliarios ha superado la fase simbólica y empieza a mostrar una funcionalidad real, aunque todavía fragmentada. Para el inversor con visión de largo plazo, esta incipiente liquidez no solo representa una vía de salida, sino un nuevo canal de entrada a precios más eficientes. El mercado inmobiliario tokenizado avanza así un paso más hacia su integración definitiva en el universo financiero regulado.
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