Nueva ola de alianzas entre emisores y marketplaces acelera la liquidez secundaria mediante smart contracts auditables
27/05/2025 - ⏱️ 4 min
El mercado europeo de activos tokenizados ha entrado en una nueva fase de madurez con la formación de alianzas estratégicas entre emisores de security tokens y marketplaces especializados, con el objetivo de facilitar la liquidez secundaria a través de smart contracts auditables, interoperables y plenamente compatibles con la normativa financiera.
Estas alianzas, impulsadas por operadores como Tokeny, Bitbond, Obligate, Brickken y Chainalysis, están consolidando una arquitectura técnica y legal que permite la compraventa de tokens representativos de activos reales —desde participaciones en SPVs inmobiliarios hasta deuda corporativa digital— en entornos controlados, supervisables y adaptados al marco MiFID II y al reglamento MiCA.
La interconexión entre emisores, custodios y marketplaces permite ejecutar transferencias automáticas con control normativo ex ante: verificación de KYC/AML, restricciones geográficas, requisitos de elegibilidad y trazabilidad en tiempo real. Todo ello habilitado por contratos inteligentes auditados y validados por terceros independientes.
Entre los casos más avanzados destaca Obligate, plataforma suiza que emite bonos tokenizados con smart contracts que gestionan vencimientos, pagos de cupón y límites regulatorios. Por su parte, Tokeny ha desarrollado una capa intermedia basada en el protocolo T-Rex (ERC-3643) que permite la conexión flexible entre múltiples emisores y marketplaces.
“El cuello de botella tradicional en los mercados tokenizados era la falta de liquidez, no por falta de interés, sino por la ausencia de una infraestructura institucionalmente aceptable. Estas nuevas integraciones están resolviendo ese problema”, afirma Victor Busson, Chief Strategy Officer de Tokeny.
En el sector inmobiliario, Brickken y Blocksquare han firmado acuerdos con marketplaces peer-to-peer con nodos validados, que permiten la compraventa de participaciones tokenizadas sin intermediarios humanos, pero dentro de marcos regulados. Estas operaciones, realizadas con smart contracts auditables, reducen fricción y costes manteniendo seguridad jurídica.
El resultado ha sido una mejora en la liquidez percibida de los activos tokenizados. En recompras recientes, los spreads entre emisión y reventa se han reducido a menos del 4 %, frente al 10–15 % de años anteriores.
Además, el desarrollo de APIs estandarizadas está permitiendo integrar funciones como órdenes, notificaciones regulatorias y visualización de cartera en una sola interfaz. Esto mejora la experiencia de usuario y allana el camino para la adopción minorista.
Desde la perspectiva institucional, las integraciones están facilitando que custodios, plataformas de distribución y empresas de servicios de inversión accedan al mercado sin rehacer sus infraestructuras. Los smart contracts estandarizados y auditados actúan como una capa común de confianza.
En resumen, estas alianzas marcan el paso de un ecosistema experimental a uno estructurado, regulado y escalable. La liquidez secundaria ya no es una promesa: es una infraestructura activa que está transformando la arquitectura del capital privado en Europa.
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